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時間對投資的意義

2018-10-12 . Tags: 專家觀點


時間是許多事物的奧秘所在,一切問題的形成與解決都發生在時間之中。離開了時間的維度,許多事物都變得毫無意義,生命就是其中最典型的一個。同樣,時間對每個人的催迫是毫不留情的。甚至可以說,這個世界上最專制的是時間。有些人試圖抗拒時間,夜裏不睡覺,白天不起床。但是,時間依然是時間,它的腳步一秒鍾也不會停下。


對投資與投資者來說,時間也是非常重要的。中外格言都說,時間就是金錢。對不投資的人來說,時間會讓金錢貶值,時間越長貶值得越多。即便儲蓄也不能解決金錢因時間而貶值的問題,從未見有人通過儲蓄上了富豪排行榜。要對抗時間導致金錢的貶值,就必須投資。即便是對投資者而言,投資者的類型與風格不同,時間的意義也截然不同。追求速富的人喜歡短時段,願意慢慢致富的人擁抱長時段。


投資中最常出現的兩種主要失誤也與時間密切相關:一種失誤是買進了經不起時間考驗的劣質資産;另一種失誤是賣出了經得起時間考驗的優質資産。這兩個錯誤的共同特征都是在時間判斷上出了錯。一項投資是否經得起時間的考驗,是每個投資者都要回答的問題。


每個人對生命的時間觀是越長越好。偉大的投資者甚至想方設法讓自己的投資比自己的生命更長久。對保守的價值投資者來說,投資的增值是通過時間來實現的,投資的回報與時間的長度成正比。時間越長財富增值就越多。


在保守的投資者看來,投資很簡單,做出正確的投資決定,把剩下的事情交給時間。時間越長,增值的越多。世界上有些事情需要快,如百米賽跑;有些事情需要慢,如投資。投資如果一味追求快反而離目標更遠。正如孔夫子所說,“無欲速,無見小利。欲速則不達,見小利則大事不成。”單純追求速度,反而達不到目的。如果孔夫子要做投資,我估計他也是保守的價值投資者。



時間是最公正的。一切投資都要面對時間的考驗。你信任時間,時間就會回饋你。時間是正確投資的幫手,是錯誤投資的敵手。炒股者不信任時間,覺得時間越長,風險越大,夜長夢多,還不如落袋爲安或走爲上策。買入並長期持有的價值投資者信任時間,把時間當摯友,用米爾斯的話說是:“至死不渝。”


炒股者只爭朝夕,投資者從容不迫。所以,在保守的價值投資者看來,最穩妥、最現實的投資方法,就是讓時間成爲自己最強大的盟友。只有選擇投資經得起時間考驗的優秀公司,才是成功投資的關鍵。所以說,投資就是發現優秀企業,趁低購買,長期持有,委托時間來爲自己積累財富,讓時間的玫瑰慢慢綻放。


有人說,價值投資的秘訣靠的是複利。正是時間成就了複利的奇迹。離開了足夠的時間,就沒有複利的奇迹,當然也沒有財富以複利方式增值的結果。


不少人說過,長期投資能大大降至稅負和交易費用。這當然是千真萬確的。不僅如此,如果短時段投資大大增加投資者的焦慮的話,長時段的投資則能大大減少投資者的焦慮;如果短時段的加風險,後者降低風險。如果每筆投資時間過短,投資者又要面臨新的投資決策,投資失誤的風險就大大增加,焦慮也相應大大增加。若想要降低投資出錯的概率,若想夜夜安枕,最好選擇長時段的投資。



表面上看,時間似乎是中性的,無關道德與價值。然而,時間卻與人類的某種精神品格息息相關,這個品格就是耐心。非凡的耐心是偉大投資者的共同特征。耐心是不厭倦地等待的藝術。越長的時間和等待需要越大的耐心。傑出的投資者都掌握了這種藝術。


有人說耐心比智慧更重要。其實耐心本身就富含智慧,而且是要靠智慧養育的。這種智慧就是對時間和事物的認識和體悟,輔之以自律與克制。投資的大敵之一是按捺不住,因爲求有爲、愛行動是人類的天性。而耐心是人的這一天性的反向操作。


耐心與時間相關,並由兩個部分組成。一種耐心是投資前的從容等待,一種耐心是投資後的從容等待。這兩種耐心合在一起,並假以時日,就能造就偉大的投資者。耐心這種品德適用于一切偉大的事業。最成功的人是那些做決定之前花很長的時間去深思熟慮的人。越能持續成功的人是把成功的時間段放得越長的人。如果投資是一場馬拉松,那麽,耐心就是耐力。


每個人在進行投資決策時,心裏都有一把時間的尺子。保守主義者喜歡能夠恒久的事物。因爲越恒久的東西越有價值。真正的保守主義者要做的事情是沒有時間盡頭的事情。



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