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聚焦 | 私募资产配置基金管理人出炉,私募行业将进入新时代。

2019-02-15 . Tags: 行業咨詢


2019年,備受關注的首批私募資産配置類管理人終于來了!


中國證券投資基金業協會首次公布了私募資産配置類名單,中國銀河投資管理有限公司、浙江玉皇山南投資管理有限公司、珠海橫琴金晟碩業投資管理有限公司成爲首批私募資産配置管理人。


私募資産配置基金管理人的正式獲批,即第四類私募機構類型即將落地,12萬億私募行業將進入新時代。



01

誰能成爲私募資産配置基金管理人?


對于想申請成爲私募資産配置基金管理人的機構,應當符合《證券投資基金法》、《私募投資基金監督管理暫行辦法》、《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》及相關法律法規和自律規則的規定。而外商獨資和合資的申請機構還應當符合《私募基金登記備案相關問題解答(十)》的相關規定。


此外,申請機構還應當符合下列四項要求:


▎實際控制人要求


1. 受同一实际控制人控制的机构中至少一家:为协会普通会员(截至2018年底共有255家);



2. 受同一实际控制人控制的机构中至少一家:在协会登记三年以上+近三年基金管理规模年均不低于5亿元+协会观察会员。


根據《2018年私募基金登記備案綜述》顯示,截至2018年底,已登記私募基金管理人管理基金規模在5億元及以上的共有3135家。在盡調寶抓取的中基協官網數據我們查詢到,中基協普通會員共有256家,而中基協觀察會員中,登記3年、規模5億以上的,目前有673家。因此粗略計算,符合資産配置基金管理人申請要求的私募機構有931家,不到現在私募總家數的4%。


▎“一控”要求


同一實際控制人只能控制或控股一家私募資産配置基金管理人。


▎股權穩定性要求


在完成私募資産配置基金管理人登記後,三年內不得變更控股股東及實際控制人,防止倒賣殼行爲。


▎高級管理人員要求


至少有2名全職高管+


1. 三年以上資産配置工作經曆;



2. 五年以上境內外資産管理相關經驗(如投資研究、市場營銷、運營、合規風控或者資産管理監管機構或者自律組織工作經曆等)。



02

如何申請私募資産配置基金備案?


申請備案的私募資産配置基金應當符合《證券投資基金法》、《私募投資基金監督管理暫行辦法》、《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》及相關法律法規和自律規則的規定。


此外,還應當符合下列八項要求:



1. 初始规模要求:不低于5000万元人民币;


2. 封閉運作要求:基金存續期不少于兩年+封閉式運作;


3. 组合投资要求:FOF基金投资方式,即80%以上投资于已备案的公募基金、私募基金、资管产品等,且投资于单一资管产品或标的的比例不得超过该基金资产规模的20%;


4. 杠杆倍数要求:不得超过所投资的私募基金的最高杠杆倍数要求。


5. 基金托管要求:必须由有托管资质的托管人托管;


6. 信息披露要求:應當符合《私募投資基金信息披露管理辦法》及協會相關自律規則的規定;


7. 關聯交易要求:防範利益沖突,遵循持有人利益優先原則,建立健全內部審批機制和評估機制,並按照協會規定,履行信息披露義務;


8. 單一投資者的基金要求:單一投資者的基金可以由基金合同約定投資比例、托管安排或者其他基金財産安全保障措施等事項。



03

私募行業邁入資産配置管理人時代


資産配置類管理人的意義在于,可跨越多種底層資産,實現該類私募機構對全市場品種的覆蓋,促進私募市場品種的豐富化。但是,值得注意的是,大類資産配置需要的專業度只會更強。


業內認爲,這幾年FOF發展如火如荼,通過資産配置希望實現風險與收益的二次平滑,私募資産配置管理人的設立,將給未來FOF行業帶來翻天覆地的影響,具備堅實投研基礎和品牌效應的FOF機構會迎來較快的發展。另外,一些機構也認爲跨資産配置的優勢有望實現。


從投資者的角度而言,市場上優秀的私募基金很多,但由于把握不夠精准,導致很多投資者發生資金損失。因此,對于資金持有方來說,本身就存在需求,需要有人幫他們篩選出優秀私募基金作爲投資標的,面對基金淨值波動也能夠做出正確的投資、撤資行爲。


因此,私募資産配置基金管理人的出現,正是填補了這一片市場的空白。從長期來看,隨著該類管理人逐漸被投資者認可,當前市場上的私募基金募資端零散化程度將會降低,也就是資金可能會通過該類管理人進入其他私募機構,這對現存的私募機構和二級市場的整體穩定都是一個好的趨勢。


此外,由于私募資産配置基金管理人爲跨資産配置帶來更大的空間和機會,引導私募FOF走向更強調專業化配置大類資産的時代,對私募行業原有的“僞FOF”(拼盤式基金)起到出清作用,促進真FOF的成長。


最後,隨著國內金融的進一步開放,越來越多的外資私募進入,國外較爲成熟的資産配置機構將刺激國內相關行業快速成長。




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