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洞见 | 2018年收官在即,聰明的投資者如何配置資産?

2018-11-02 . Tags: 行業解讀

當時間進入第四季度,對于投資者來說,意味著一年之中的賽點已來,每個人都想在年終時收獲豐厚的回報。



在過去幾個月,全球經濟出現放緩的迹象。全球流動性拐點將近、美聯儲持續加息、全球資本市場波動性加大,中美貿易戰持續,股市調整,房地産調控......多變的全球經濟格局,富有挑戰性的市場、政策環境,更要求投資者以新的思路迎接挑戰。那麽,四季度究竟如何聰明做好資産配置?如何在不確定性中尋找確定性?



世界經濟處在新一輪增長周期



從短期經濟形勢來說世界經濟處在新的一輪增長周期。從2008年經濟危機以後,2012年美國複蘇,2016年下半年歐洲複蘇,會有越來越多經濟體加入到複蘇的進程。


現階段,美聯儲進入了一個加息的預期,所以美元走強,美元走強導致全球的資本正在回流美國本土,美元資産在升值,同時特朗普,在國內減稅,在外部增加關稅,這兩個政策疊加起來會吸引一些企業到美國去投資,因爲你出口到美國的物品,關稅是提高的,但是你在美國生産投資,美國的稅收是下降的。不僅是中國,看到很多新興市場最近資本都開始回流美國本土。其實很多新興市場都出現了一些股市、包括貨幣的價格調整。



最近,股市在調整,房地産也在調控,大家看到的新聞基本負能量居多,甚至有一些經濟學家開始批評我們的政策。但是正如我們多次討論過的,經濟情況在中長期來看依舊比較樂觀。很多問題要全面看,任何事物都是兩面的。


最好的投資機會在中國


爲什麽?中國有14億人,美國有3.2億人,日本1.3億,整個歐洲是7億人,歐元區是5億人,歐洲最大的經濟體,德國是8000萬人,我們旁邊號稱第八大經濟體的韓國是5000萬人,全球是70多億,中國是14億。


更重要的是什麽?中國以每年6-7%的速度還在增長,所以最好的投資機會一定在中國。中長期來看中國經濟是樂觀的。在2019年以後,大家都會看到新的的産能擴張。爲什麽樂觀?


第一個,我們的政策找到了發力點。

第二個,我們解決了很多政策不落地問題。

第三個,中國的潛力非常大。


對于中國經濟的一個基本判斷:短期有下行壓力,但中長期樂觀,潛力很大。


聰明的投資者如何配置資産


作爲普通投資者,我們究竟應該如何順勢而爲,找到正確的資産配置方向呢?對于當前的經濟形勢,投資市場上著名的美林時鍾理論可以幫助我們。



2016年初至2016年底,這段時間一二線城市的房價暴漲,價格(物價)在高位,我們可以理解爲短暫的過熱期。


2016年底至2018年初,這段時間一二線城市房價被抑制,三四線城市房價接替上漲,央行不斷上調MLF利率,我們可以把這段時間理解爲滯脹期。


而進入2018年以後,一二三四線房價普遍從高位震蕩,對應的我們也發現2018年開始央行多次降准,市場利率也普遍下行,我們可以把2018年至今我們所處的經濟周期對應到美林時鍾上的衰退期。


根據美林時鍾理論,我們目前最優的資産配置是債券,但大家都知道,由于門檻、專業程度等原因,債券不可能成爲我們普通人資産配置的首選,且比例不可能很高。那麽我們該如何科學選擇投資品種呢?


攻略一:A股

在A股估值普遍偏低的情況下,盡管短期不具備趨勢性投資機會,但中長期存在著結構性機會。同時,根據美林時鍾理論,衰退期過後就是複蘇期,股市的收益率也將會大大上升。


攻略二:貨幣基金

作爲不錯的現金管理工具,市場利率走低,今年貨幣基金收益率也在降低,但是在收益率、便捷性、安全性方面相比其他資産仍有一定的優勢,不妨在家庭資産配置組合中適當配置貨幣基金。


攻略三:國內固定收益

目前大環境動蕩,要選擇優質的“基石”,建議投資者順應推動實體經濟發展的國家政策導向,通過科學分散降低風險,選擇靠譜的管理人。


攻略四:私募股權

盡管資金對流動性和風險偏好的矛盾顯現,私募股權基金行業優勝劣汰效應愈加明顯,但當前仍不失爲入局股權投資市場的好時機。在劣幣驅逐良幣的背景下,優質企業、優質管理人更能夠脫穎而出,在中國經濟新時代來臨之際,爲投資者分享一份改革的紅利。


成功的投資就是不斷地學習,沒有認知的投資是迷茫的。聰明的投資者的投資選擇也不會僅限于這些,越來越多投資者借助專業財富管理機構的幫助,制定出更爲專業化、多樣化的資産配置組合。




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